Taxa de retorno calculadora
Nós devemos examinar o conceito de DCF-ROR. É completamente diferente do retorno no investimento (ROI) usado geralmente no negócio. O ROI convencional é computado por um período de contabilidade, geralmente na figura accrual do livro; o investimento é feito exame no custo original, embora seja feito exame às vezes no meio custo original; nenhum ajuste é feito para o valor do tempo quando olhado a longo prazo. Nós estamos falando sobre um ROR muito diferente no investimento: O DCF-ROR é a taxa de interesse que disconta o fluxo de dinheiro líquido de um projeto ao valor atual zero.
Aritmética de determinar a taxa de DCF de retorno. O DCF-ROR é 18 por cento. Pela definição, o DCF-ROR é a taxa de retorno no projeto determinado encontrando a taxa de interesse em que a soma do córrego de fluxos de dinheiro aftertax, discontado ao valor atual, iguala o custo do projeto. Ou, indicado uma outra maneira, o ROR é a taxa de interesse que constante máxima o projeto poderia pagar no investimento e quebrar mesmo. Como os 18 por cento foram determinados? Pela experimentação e pelo erro. Muitos analistas usam o método de NPV exclusivamente; alguns usam o DCF-ROR; outros usam os dois métodos complementar-se. Usando NPV, os valores positivos ou negativos do dólar são determinados com o custo de capital como a marca de nível. O dólar adicional PV é avaliado e um julgamento é feito. A aproximação de DCF-ROR ignora o custo de capital no cálculo e determina o que o ROR é no fluxo de dinheiro total. O resultado desta aproximação em nosso exemplo deve converter os $60 NPV em uma porcentagem. Trabalha para fora a 8 por cento no alto dos 10 por cento que tinha sido calculado para o NPV. Muito o businesspeople prefere trabalhar com a única figura de 18 por cento para avaliar um projeto de encontro a um custo de capital sabido, em vez de descrever um projeto como tendo um NPV do excesso $60 o custo de capital. Os dois métodos complementam-se, e sob determinadas circunstâncias uma pode dar um retrato melhor do que a outra. Deixe-nos reexaminar este DCF-ROR especial para ver o que o distingue do ROR convencional. Tempo-é ajustado ao ano baixo 0, de modo que todos os dólares estejam em uma base do denominador comum; calcula-se absolutamente em uma base do fluxo de dinheiro; o investimento é um valor tempo-ajustado definitivo; o ROR é determinado em uma única taxa média sobre a vida total do investimento. Determinadas implicações desta indicação requerem a explanação. O DCF-ROR é calculado sobre a vida cheia do projeto, e o ROI anual do contabilista não pode ser usado testar o success/failure do investimento novo. Se a vida de planeamento de um projeto for dez anos, e se puder ser segregada de outros facets da operação, o DCF-ROR tem o significado somente de quando a vida econômica cheia do projeto é terminada. Entretanto, neste caso é possível monitorar resultados em uma base year-to-year examinando o fluxo de dinheiro real do dólar e comparando o com o fluxo de dinheiro projetado. A uma coisa que perturba gerentes de negócio mais com o conceito de DCF-ROR é a suposição matemática subjacente que todos os fluxos de dinheiro estão reinvestidos imediatamente e constantemente na mesma taxa que aquele que rende um NPV de 0. Em nosso exemplo, 18 por cento foram usados como o fator de disconto como uma constante. Um outro caso poderia apenas como fàcilmente ter indicado uns 35 por cento ROR, com a suposição implícita que o fluxo de dinheiro estêve reinvestido em 35 por cento. Mas se a experiência ganhando indicar um custo de capital de 10 por cento, como podemos nós reconcile a suposição que nós podemos continuar a ganhar 35 por cento no fluxo incremental? Mesmo que o salário médio de uma companhia refleta um custo de capital de 10 por cento, as demandas no investimento novo incremental podem jorrar têm que ser 18 a 35 por cento a compensar para os investimentos que não realizam o salário projetado. As oportunidades de invest em 18 por cento ou em 35 por cento não são inconsistent com o salário médio de 10 por cento. Entretanto, se se sentir que uma taxa de retorno projetada de 18 por cento, em nosso exemplo, é um windfall da uma vez que-em-um-vida e nenhuma oportunidade nova pode ser encontrada para exceder a taxa média de 10 por cento, a seguir nós estamos no problema com nosso conceito de DCF-ROR. A taxa do reinvestment não estará acima. Nesta situação nós temos que combinar NPV e ROR para explicar a situação nesta maneira: Os 10 por cento ROR deste projeto cobrem o custo de oportunidade de dinheiro e jogam-no fora de um fluxo de dinheiro $60 adicional. Se outros projetos do mesmo valor pudessem ser encontrados de modo que o fluxo de dinheiro total gerado pudesse ser reinvestido na mesma taxa, haveria realmente uns ROR no projeto de 18 por cento (o DCF-ROR). A falta de outras oportunidades de investimento boas é um confinamente na capacidade ganhando cheia do projeto. Nós examinamos três métodos de avaliar oportunidades de investimento. O payback do dinheiro avalía o dinheiro no risco. O valor atual mede a abilidade de cobrir o custo de oportunidade de um investimento em uma base tempo-ajustada do dinheiro e indica por um NPV se o projeto sob a consideração renderá um "lucro" ou por uma "perda." O DCF-ROR é uma extensão do conceito de NPV e tradu-lo em um único ROR que, quando comparado com o custo de oportunidade de capital, dê uma base válida para a avaliação. Desde NPV e DCF-ROR os conceitos fazem exame no cliente do custo de oportunidade de capital com a técnica discontando, ele podem ser indicados como um princípio que todos os projetos sob a consideração onde este custo de oportunidade é coberto devem ser aceitados. Este proposition é teòrica e praticamente som, mas três fatores necessitam ser considerados: Como você determina o ROR aceitável mínimo (o custo de oportunidade de capital) selecionar o fator discontando apropriado? Como pode você não supor nenhum confinamente na fonte do capital de modo que todos os projetos de valor possam ser aceitados? Como você faz exame do risco no cliente ao examinar resultados indicados? Estas perguntas são examinadas nas três seções seguintes este é um artigo adicionado por Motim Geada
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