Os tipos e as características das seguranças emitiram por agências federais

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As seguranças da agência são obrigações emitidas pelas subdivisões políticas throughvarious do governo. A maioria de seguranças da agência federal são notobligations do Tesouraria dos E. U..

• A empresa patrocinada governo (GSE) é possuída confidencialmente, entidades publicamente fretadas.
• Foram criados por estudantes, por fazendeiros e por homeowners do tohelp de Congress.
• Os cinco GSEs que os issuedebentures são o sistema de crédito federal da fazenda, o empréstimo home federal BankSystem, a associação de mortgage do nacional federal, o empréstimo home federal BankCorporation, e a associação do marketing do empréstimo de estudante.
• À excecpção dos thesecurities emitidos pelo crédito federal AssistanceCorporation financeiro da fazenda, as seguranças do GSE não são suportadas pela fé cheia e o thecredit do governo dos E. U. e investors é exposto assim (mas verylittle) ao risco de crédito.
• Além aos debentures (debtsecurities que não são suportados por um collateral), Fannie Mae e FreddieMax emitem seguranças mortgage-backed, seguranças suportadas por empréstimos de mortgage ofresidential do pool.

• As instituições relacionadas federais são braços do governo federal.
• Não geralmente issuesecurities diretamente no marketplace.
• São isenta de SECregulation.
• As instituições obtêm o financingfrom o banco federal do financiamento.
• As seguranças são forimport-exportam, telefone rural, empresa de pequeno porte, etc..
• Geralmente estas seguranças arebacked pela fé e pelo crédito cheios do USgovernment, e conseqüentemente a maioria de seguranças de FRI não têm essencialmente nenhum creditrisk.
• Os issuers principais foram a autoridade do vale do theTennessee (TVA) e o Ginnie Mae.

O mortgage-backedsecurities-backedsecurities da agência é emitido por Fannie Mae, Freddie Macand Ginnie Mae, com os pools de empréstimos de mortgage como collaterals. Cada mês thetotal de todo o interesse e pagamentos principais feitos pelos empréstimos de mortgage no thepool, menos prestar serviços de manutenção espalhado, vai aos suportes da segurança. Conseqüentemente os cashflows de uma segurança mortgage-backed são determinados por fluxos de dinheiro dos empréstimos de mortgage theunderlying.

Anote que os fluxos de dinheiro de uma segurança mortgage-backed são differentfrom os pagamentos de mortgage mensais dos empréstimos de mortgage subjacentes. Lá fatores do aretwo que causam a discrepância:

• Taxas prestando serviços de manutenção: estes são custos administrativos de prestar serviços de manutenção (coletando pagamentos mensais, registros mantendo, etc.) aos empréstimos de mortgage. Se a taxa de mortgage for 8.125% e a taxa de serviço for 50 pontos de base, a seguir o investor recebe um interesse de 7.625%. A taxa de interesse que o investor recebe é chamada o interesse líquido.

• Pagamentos adiantados: um pagamento feito no excesso do pagamento de mortgage mensal é chamado um pagamento adiantado. Quando um pagamento adiantado não é para a quantidade inteira está chamado um curtailment. Tipicamente não há nenhuma penalidade para pagar antecipadamente um empréstimo de mortgage. O pagamento adiantado é causado quando:
• um sell do homeowner his/her repouso.
• as quedas da taxa de mercado.
• um homeowner transforma-se propriedade do andthe do defeito é vendido.
• a propriedade é destruída pelo fireand que o segurador paga fora o mortgage.

Conseqüentemente os fluxos de dinheiro mensais de componentes de um havethree da segurança mortgage-backed: interesse líquido, reembolso principal programado e pagamento adiantado.

Há três tipos de seguranças mortgage-backed:

• As obrigações de mortgage collateralized (CMOs) são classes bond (chamadas tranches) criadas dirigindo de novo os fluxos de dinheiro de produtos mortgage-relacionados (pass-throughs e empréstimos inteiros) para mitigate o risco do pagamento adiantado. O componente principal (ambos os reembolsos e pagamentos adiantados principais programados) dos fluxos de dinheiro mensais dos empréstimos de mortgage subjacentes é distribuído a cada tranch em uma base dada prioridade. Em uma outra palavra, pode transferir (para não eliminar) os vários formulários deste risco entre classes diferentes dos bondholders de modo que uma classe do CMO tenha uma taxa de coupon diferente daquele para o collateral subjacente. Os investors podem selecionar os tranches de um CMO baseado em seu fluxo de dinheiro e risco-retornam preferências. Entretanto, o CMO, as seguranças do passthrough, e o pool de empréstimos de mortgage subjacentes têm a mesma quantidade de risco total do pagamento adiantado.

Um passthroughsecurity do mortgage é uma segurança criada quando um ou os mais suporte dos mortgages dá forma ao acollection dos mortgages e das partes do sell ou aos participationcertificates no pool. O mortgage está dito ser securitized se for incluído em tal pool. Os empréstimos que se encontram com therequirements de Fannie Mae, mac de Freddie e de Ginnie Mae são chamados empréstimos conformando-se. O fluxo de dinheiro do apassthrough depende do fluxo de dinheiro do pool subjacente dos mortgages. Os pagamentos de Themonthly são passados completamente aos suportes do certificado em um ratabasis pro. Um investor de um passthrough ganha os benefícios da diversificação -- o risco do theprepayment é espalhado agora sobre um pool dos mortgages.

Um empréstimo de mortgage issecured pelo collateral de alguma propriedade da propriedade real. O empréstimo de mortgage do onthe da taxa de interesse é chamado a taxa do mortgagerate ou do contrato. Se o theborrower optar, o emprestador tem a direita para foreclose no empréstimo e na propriedade do seizethe para assegurar o pagamento oportuno do débito. Há muitos tipos projetos do ofmortgage disponíveis nos E. U.. O tipo comum de Themost tem as seguintes características: taxa de interesse fixa, nível-pagamento, amortized inteiramente (nenhum contrapeso do mortgage proeminente no termo de empréstimo do ofthe da extremidade).

O pagamento mensal de um empréstimo de mortgage tem dois componentes:

• O interesse = (1/12) x reparou o contrapeso proeminente do mortgage da taxa de interesse anual x no começo do mês.
• O reembolso principal programado (chamado também amortization) = reparou o pagamento de mortgage - interesse.

Os pagamentos de mortgage adiantados vão na maior parte para o interesse. Enquanto o mortgagebalance é pagado para baixo, mais e mais pagamentos de mortgage estão usados a repayprincipal.