O processo de levantar o capital de risco

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Esta seção focaliza no processo de levantar o capital de risco das fontes institutional ou dos angels organizados. Os investimentos feitos nos estágios mais adiantados (pela família, pelos amigos, e por investors confidenciais pequenos) não são caracterizados por uma estrutura em ordem. O capital pode ser levantado das fontes institutional ou das associações do angel depois que a companhia é estabelecida e a organização do negócio para levantar o capital está terminada (planta de negócio including). Este financiamento é fundado geralmente nos princípios similares 2 aqueles investimentos primeiro-redondos governando, mas neste estágio os empreendedores já têm alguma experiência e podem também confiar nos fundos que invested nos círculos adiantados.

Esta seção é os empreendedores visados do novice que não experimentaram ainda o importante-levantamento pessoalmente.

O que Interessa Investors

Antes de aproximar um investimento redondo, deve-se verificar se a companhia se encontra com padrões dos investors'. As edições principais que interessam investors são as seguintes:

• A gerência— quase todos os investors considera uma equipe dos empreendedores e dos gerentes capazes de conduzir à companhia ao sucesso como a chave a uma decisão affirmative. Os investors esperam ver as equipes cujas as habilidades agregadas as giram em uma unidade do "commando", capaz de funcionar sob o stress e de encontrar as soluções creativas que fixarão o sucesso antecipado da companhia mesmo na frente de um ambiente resistente. Uma equipe boa inclui gerentes, líderes da tecnologia e do negócio-desenvolvimento, e conselheiros que complementam a equipe no campo das finanças e com contatos no mundo do negócio.

  Os investors procuram o compromisso dos empreendedores a seu projeto. Jeff Bezos, para o exemplo, empreendedor que fundaram a companhia Amazon do e-comércio, demonstrado um grau excepcional de confiança e de compromisso abandonando uma carreira prometedora em um banco de investimento no favor da companhia nova e investing nela o dinheiro de suas dos seus pais economias próprios e. Investing em um modelo trabalhando do produto, preparando uma especificação técnica, e outros tais fatores que indicam o compromisso e o investimento do empreendedor, sempre útil em investors incentivando fazer decisões affirmative.

  A experiência relevante no campo ou a outra experiência managerial são também útil em atrair investors, mas em sua ausência uma companhia pode imóvel confiar na experiência de outra. Pode recrutar peritos experientes do campo relevante a sua equipe da gerência ou a equipe dos conselheiros, e sua participação no projeto pode contribuir aos esforços delevantamento.

• Introduza no mercado— a existência de um mercado potencial grande, de que a companhia pode ganhar uma parte considerável, é uma consideração essencial e básica que se torne mais importante enquanto a companhia se amadurece. Por exemplo, os investors institutional procuram produtos com um potencial de vendas anual ao menos de diverso cem milhão dólares. Além de um conhecimento do tamanho do mercado, os investors necessitam avaliar a compreensão da companhia do mercado e ser convencidos que sua solução proposta se encontra com certamente as necessidades futuras desse mercado. Em a maioria de casos, o tamanho do mercado e o profitability projetado da companhia são fatores cruciais no potencial da companhia, porque mesmo os gerentes prudent e os produtos excepcionais não podem geralmente gerar mais do que o retorno projetado máximo, dado os dados previstos do mercado. Os componentes que afetam consideravelmente a apelação de um mercado são o impacto de mudanças demográficas federais ou o local, antecipadas da legislação existente e prevista, de conseqüências de imposto, de projeções com respeito à entrada de concorrentes potenciais no mercado, e da identidade e da natureza de tais concorrentes potenciais.

• Os investors a longo prazo relativos da borda— da companhia procuram para fora o produto com um valor adicionado elevado a seus usuários do alvo que se transformarão o líder de mercado sustainable. Por exemplo, uma partida do tech elevado tem recursos geralmente inferior em sua eliminação comparada aos gigantes do tech elevado, e/ou deve conseqüentemente confiar na profundidade e/ou no superiority technological visíveis de outros domínios. Uma edição principal é a vantagem comparativa a longo prazo relativa da companhia sobre seus concorrentes. Uma vantagem technological é tipicamente insuficiente nse, assim que a companhia deve construir um "pacote" que seja composto de um modelo do rendimento, de um modelo do marketing, de um modelo para proteger seu capital intelectual, e de um jogo dos esquemas para a cooperação. Os investors examinarão os componentes deste modelo do negócio, e avaliam as possibilidades de realizar o potencial do produto ou do serviço.

• O synergism com os investors— dos investors no general, e os investors incorporados e os fundos importantes de risco no detalhe, preferem as combinações em que o valor do investimento se levantará devido à experiência contribuída e aos contatos dos investors'. Além, podem procurar o valor adicionado dos produtos da companhia a seus próprios offerings, ou aos offerings de suas firmas do portfolio.

• A saída antecipada— sobre e sobretudo das edições mencionadas acima, investors examina obviamente também as saídas que possíveis terão que realizar seu investimento, e o potencial conseguir retornos excepcionalmente elevados.

Preparar-se para levantar o capital

Contatar investors quando a companhia não é preparada ainda inteiramente reduz não somente as possibilidades de uma resposta affirmative, mas diminui também os prospetos da companhia (e possivelmente também os prospetos dos riscos subseqüentes empreendidos pelos empreendedores) para fixar o financiamento no futuro dando uma impressão do imprudence. Preparado e amadurece a companhia é quando aproxima investors exteriores, o melhor suas possibilidades de obter o investimento e no valor espera para. Os fundos importantes de risco são contatados melhor somente depois que uma companhia tem uma espinha dorsal managerial contínua, uma planta de negócio preparada na base da pesquisa de mercado completa, e preferivelmente também alguns protótipos do produto.

Escolhendo os investors

Primeiramente, um perfil do investor potencial tem que ser extraído. Há muitos fundos importantes de risco; algum foco em um campo ou em uma tecnologia particular, outro focaliza em determinados estágios do financiamento, e outro tem réguas com respeito ao tamanho mínimo e máximo dos investimentos. Primeiro e foremost, a probabilidade do importante-levantamento é influenciada altamente tendo conexões diretas ou indiretas pre-existing com o VC. Entretanto, além deste pre-condition, as edições principais que necessitam ser examinadas são: (1) a reputação do fundo no mercado; (2) a experiência que tem e os investimentos fêz no campo relevante e no estágio alcançado pela companhia (a experiência relevante pode ajudar nos contatos e nivelar no desenvolvimento); (3) o registro de trilha do fundo que trabalha com empreendedores; (4) os contatos do fundo com corpos que podem promover a companhia; (5) a abilidade do fundo de fazer exame da parte em círculos adicionais e de recrutar investors adicionais; e (6) a identidade do sócio no fundo que segura investimentos nas companhias na linha da partida de negócio, porque as conexões pessoais com o sócio e sua ou sua abilidade de contribuir ao desenvolvimento da companhia são componentes cruciais em seu sucesso.

Um empreendedor poderia extrair uma matriz em que todos os fundos são rated na base do grau a que se encontram com critérios básicos (campo do investimento, quantidade de investimento, e estágio do financiamento) e sua "avaliação" nas edições alistadas acima. No fim deste processo, a companhia tem que escolher os fundos os mais apropriados para uma aplicação inicial.

Contatando e encontrando-se com investors

Uma vez que os investors a ser contatados são escolhidos, a companhia emite-lhes geralmente um sumário de sua planta de negócio com uma letra de tampa. Como mencionado acima, sempre que possível, este deve ser feito com o revestimento protetor de contatos pessoais, para recomendações, e/ou o auxílio dos conselheiros que são da "os openers porta." As possibilidades para que uma planta de negócio "orphan" sobreviva o processo de seleção inicial são slim.

Um número muito pequeno das companhias que se submetem plantas de negócio aos fundos avança ao ponto de uma reunião com os empreendedores. Somente as companhias well-prepared que se encontram com os critérios alistaram na seção acima em que investors dos interesses (e, naturalmente, que se encontram com os critérios específicos do fundo) alcançará o estágio de uma reunião. A impressão criada pelos empreendedores nesta reunião tem um impacto crucial na decisão do fundo a invest. O fundo não pretende avaliar a tecnologia durante esta reunião (acoplará peritos para esta finalidade), mas ganhar uma impressão geral da abilidade dos empreendedores de executar sua visão. O empreendedor deve supor que o material ele ou ela emitiu não estêve lido necessariamente attentively, e que em todo o caso alguns povos que estão encontrando a companhia para a primeira vez estarão também atuais na reunião. A reunião começará com uma introdução do empreendedor e de seu ou seu grupo e do investor e de seu ou seu grupo. Mais tarde, o empreendedor terá geralmente uma oportunidade de dar uma apresentação curta sobre a companhia.

A apresentação é uma ferramenta para comunicar uma mensagem em uma maneira simples e eficiente e não é um objetivo nse. Quando for importante que a apresentação deve ser vívida, é também importante focalizar na essência da companhia e de seus offerings melhor que na tecnologia da apresentação, porque pode cloud a mensagem subjacente. O uso de dae (dispositivo automático de entrada) técnicos não é necessário em tudo, e quando o grupo é pequeno, alguns povos preferem conduzir apenas uma conversação.

Decidir-se em cima de um investimento

Baseado na informação fornecida pela companhia (principalmente a planta de negócio), as reuniões com o empreendedor, e as investigações que o fundo conduzirá com respeito ao produto e à equipe, o fundo decidir-se-ão se ou não se continuarão o processo do investimento (veja a seção seguinte em como os fundos importantes de risco trabalham com respeito ao processo de tomada de decisão interno dos fundos). Do ponto do fundo da vista, a decisão para continuar o processo do investimento envolve o custo elevado de ter peritos no campo examina a planta e a companhia. Em todo o caso, a decisão é sujeita a um acordo nos termos e a um processo do diligence devido. Se a decisão for affirmative, uma série das reuniões adicionais estará realizada em que uma folha de termo será extraída. Assinar do fundo da folha de termo é, no fato, o selo oficial da decisão do fundo que está interessado em dar ao investimento a consideração séria.

Além disso, a fim ser justos às companhias, os fundos tentam não assinar a folha de termo a menos que alcançarem uma decisão no princípio para fazer o investimento, o assunto a um processo do diligence devido, e outras examinações específicas. Isto é porque se retirar de um investimento depois que a folha de termo foi assinada poderia ferir a companhia, que perto invested então uma quantidade significativa de recursos em trabalhar diretamente oposto ao fundo sem perseguir outras rotas (exclusivity habitual including de "cláusula nenhuma loja" que empreende de "na folha termo").

Diligence Devido

Durante este processo longo, o investor verifica a companhia sobre do negócio e dos aspectos legais a fim verificar os fatos apresentados a ele na planta de negócio e nas negociações, e examina toda a informação material que poderia afetar o valor da companhia e da decisão do investimento. Esta examinação é executada geralmente pelo investor da ligação no dado round. O processo serve a ambos os investors, como meios de conhecer a companhia melhor, e a companhia, melhorando seu conhecimento com os investors que poderiam o acompanhar sobre diversos anos.

Os componentes da examinação e suas ênfases mudam de acordo com a fase no desenvolvimento da companhia, mas incluem geralmente os seguintes componentes principais:

• Uma investigação do negócio da tecnologia, do mercado, da propriedade intelectual, das suposições subjacentes a previsão do negócio, da estrutura do rendimento (se algum), da estrutura da despesa, e do orçamento. Uma parte material desta investigação é realizada antes que a folha de termo esteja assinada.

• Uma examinação legal dos originais organizational da companhia, estrutura da posse, as definições passadas pelos accionistas e a placa de diretores, acordos materiais, os recursos e responsabilidades de companhia, e posse da propriedade intelectual, including patentes, as direitas da companhia a seus nome e Web site (estas edições são examinadas pelos advogados que se especializam na propriedade intelectual), acordos com os empregados da companhia, acordos com partidos interessados, continuações oposto às várias autoridades, e exposição legal.

• Uma examinação do revisor de contas e uma análise das indicações financeiras da companhia, do taxation, e da alguma responsabilidade. Esta examinação é realizada por CPA do investor.